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2023-03-15
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更新時(shí)間：2023-03-14 09:14:56作者：未知
硅谷銀行（下稱SVB）破產(chǎn)帶來的恐慌情緒在周末大范圍發(fā)酵之后，周一的歐美市場受到?jīng)_擊。
3月13日，美股三大指數(shù)集體低開，道指跌0.89%，納指跌0.87%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.99%。多家銀行股暴跌，第一共和銀行停牌，開盤跌67%創(chuàng)紀(jì)錄最大跌幅。西太平洋合眾銀行盤初觸發(fā)熔斷，此前跌超40%。阿萊恩斯西部銀行停牌，盤初跌近76%。
此外，美國合眾銀行(USB.US)跌超9%，美國銀行(BAC.US)、富國銀行(WFC.US)、花旗集團(tuán)(C.US)跌超4%，巴克萊(BCS.US)跌近4%。
第一共和銀行周日晚間發(fā)布聲明稱，公司根本壓不住投資者逃跑欲望。美聯(lián)儲、摩根大通等機(jī)構(gòu)為銀行提供的未動用流行性安排總計(jì)超過700億美元，可是股市投資者對此似乎充耳不聞。
隨著市場避險(xiǎn)情緒急劇升溫，歐洲主要股指、美國期指、主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體國債收益率單邊走低、美布兩油大幅下挫，現(xiàn)貨黃金、白銀以及貴金屬相關(guān)概念股走高。
現(xiàn)貨黃金日內(nèi)漲近2%（圖片來源：英為財(cái)情）
此外，截至發(fā)稿，芝商所恐慌指數(shù)VIX大漲18.39%，逼近2022年10月以來新高。
恐慌指數(shù)VIX大幅上漲（圖片來源：雅虎財(cái)經(jīng)）
恐慌情緒的蔓延，直接導(dǎo)致市場開始重新權(quán)衡包括美聯(lián)儲在內(nèi)的各大主要央行接下來的加息步伐。目前，期貨市場不僅開始押注下周美聯(lián)儲不加息，甚至已經(jīng)開始押注美聯(lián)儲將在今年年底前降息50個(gè)基點(diǎn)。
這是3月10日在美國加利福尼亞州圣克拉拉市拍攝的硅谷銀行總部入口。新華社發(fā)（李建國攝）
美聯(lián)儲或?qū)⒉患酉⑸踔两迪ⅲ?/strong>
由于SVB破產(chǎn)導(dǎo)致的恐慌情緒蔓延，周一亞洲交易時(shí)段，兩年期美債重挫18個(gè)基點(diǎn)至4.34%，加上上周四和周五的跌幅，創(chuàng)下自1987年10月以來最大連續(xù)三日跌幅，當(dāng)時(shí)“黑色星期一”導(dǎo)致整個(gè)美股崩盤。除了兩年期美債，其他所有美債收益率都在下行，30年期國債收益率下行近70個(gè)基點(diǎn)。
兩年期美債收益率近日大幅下跌 圖片來源：CNBC
交易員們現(xiàn)在已經(jīng)開始押注美聯(lián)儲將于今年下半年開始降息——美聯(lián)儲利率掉期預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在年底前降息50個(gè)基點(diǎn)。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在北京時(shí)間周一早間，高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius在最新的報(bào)告中寫道，“鑒于銀行體系的壓力，我們不再預(yù)計(jì)FOMC會在3月22日的會議上宣布加息。”至此，高盛成為首家喊出“美聯(lián)儲下周不再加息”的大行。此前，高盛預(yù)計(jì)美聯(lián)儲本月將加息25個(gè)基點(diǎn)。
三菱日聯(lián)金融集團(tuán)匯率分析師Lee Hardman在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的郵件中指出，“SVB的破產(chǎn)凸顯了與利率上升相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，讓美元的漲勢受到了打擊。存款的擠兌迫使SVB意識到其證券投資組合的損失，從而引發(fā)了市場對銀行的進(jìn)一步信心喪失。SVB破產(chǎn)引發(fā)了市場預(yù)期的迅速調(diào)整。市場參與者現(xiàn)在預(yù)計(jì)美聯(lián)儲在3月22日的FOMC會議上制定貨幣政策時(shí)將更加謹(jǐn)慎，他們現(xiàn)在正在權(quán)衡美聯(lián)儲下周是將再次加息25個(gè)基點(diǎn)，還是根本不加息。”
隨著恐慌情緒在歐美市場蔓延，期貨交易員開始大幅押注美聯(lián)儲下周不再加息。據(jù)芝商所“美聯(lián)儲觀察”，截至發(fā)稿，期貨市場認(rèn)為美聯(lián)儲下周不再加息的概率已經(jīng)高達(dá)35%，不過加息25個(gè)基點(diǎn)的概率（65%）仍然很高。
更令人驚訝的是，目前市場已經(jīng)開始大幅押注在下周的會議后，美聯(lián)儲便將結(jié)束本輪加息周期。屆時(shí)，美聯(lián)儲的終端利率大概率將達(dá)到4.75%~5.00%，遠(yuǎn)低于此前包括高盛在內(nèi)的大行預(yù)計(jì)的5.25%~5.50%。
《熊市陷阱報(bào)告》的作者Larry McDonald日前更是表示，SVB倒閉可能會促使美聯(lián)儲在今年12月前降息100個(gè)基點(diǎn)，以防止危機(jī)在金融體系中蔓延。這將標(biāo)志著美聯(lián)儲為遏制通脹而大舉收緊貨幣政策的路線出現(xiàn)重大逆轉(zhuǎn)。
除了美聯(lián)儲外，市場對歐洲主要央行的加息預(yù)期也大幅降溫——截至發(fā)稿，市場對歐洲央行利率峰值的預(yù)期跌破了3.5％；自2月21日以來，市場對英國央行利率峰值的定價(jià)首次跌破了4.5%。
恐慌情緒外溢
分析師：市場反應(yīng)恐過頭
繼SVB之后，美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周日晚間宣布，關(guān)閉了總部位于紐約的地區(qū)銀行Signature Bank，這是SVB之后被關(guān)閉的第二家金融機(jī)構(gòu)，也是美國史上第三大銀行破產(chǎn)案。
美東時(shí)間周一盤前，第一共和銀行（First Republic Bank）一度重挫近75%，此前該行聲稱，目前所有可用未使用的流動性資金超過700億美元，但仍遭到嚴(yán)重?cái)D兌。這讓市場意識到這場危機(jī)可能仍未結(jié)束，再次點(diǎn)燃了恐慌情緒。這不禁讓市場擔(dān)心，它是否會成為此次危機(jī)中第三家破產(chǎn)的銀行。
經(jīng)過一個(gè)周末的發(fā)酵，恐慌情緒顯然外溢到了美國以外的市場。據(jù)美國媒體報(bào)道，英國和歐盟的貸款機(jī)構(gòu)有近300億英鎊的資產(chǎn)化為烏有，英國央行也介入接管硅谷銀行英國分公司的破產(chǎn)程序。當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一，英國匯豐銀行（HSBC）宣布以1英鎊的價(jià)格購買了已經(jīng)倒閉的美國硅谷銀行（SVB）的英國分支機(jī)構(gòu)，使所有服務(wù)將繼續(xù)正常運(yùn)營。
截至發(fā)稿，歐洲斯托克銀行股指數(shù)大跌超7%，為一年來最大跌幅，此前裕信銀行跌停。
歐洲斯托克銀行股指數(shù)大跌超7% 圖片來源：MarketWatch
北京時(shí)間3月13日（周一）凌晨，在美股財(cái)長耶倫否認(rèn)救市短短8個(gè)小時(shí)后，美國財(cái)政部、美聯(lián)儲和美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）發(fā)表聯(lián)合聲明，稱經(jīng)過各部門討論并通過美國總統(tǒng)協(xié)商之后決定，財(cái)長耶倫批準(zhǔn)了一些行動，將全力保護(hù)SVB所有儲戶的存款。美聯(lián)儲和美國財(cái)政部還利用緊急貸款權(quán)限建立了一個(gè)新工具，以幫助滿足儲戶的提款需求。
然而，就歐洲市場和美股盤前的交易情況來看，美國政府的目前的救市措施，并未能消除投資者對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。
不過，在Jefferies全球股票策略師Sean Darby看來，市場目前的反應(yīng)顯然已經(jīng)過頭。他在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的置評郵件中指出，“鑒于SVB和Signature Bank獨(dú)特的業(yè)務(wù)性質(zhì)，傳導(dǎo)可能會相對得到控制，不會導(dǎo)致任何系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。SVB的致命弱點(diǎn)是其龐大的證券組合和高度集中的客戶群體。此前，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）的快速反應(yīng)已經(jīng)阻擋了任何溢出效應(yīng)，而大型銀行則保留了強(qiáng)大的資本緩沖。美聯(lián)儲和財(cái)政部對銀行破產(chǎn)的反應(yīng)似乎是明智的，甚至是過于慷慨的。提供一年流動性以換取這些銀行美債的持有量，應(yīng)該可以有效地避免銀行倒閉。”
“SVB的破產(chǎn)所帶來的影響對美聯(lián)儲政策和市場的利率預(yù)期來說是一個(gè)額外的復(fù)雜因素。我們認(rèn)為，持續(xù)的擔(dān)憂支持了長端利率接近峰值的觀點(diǎn)。我們的美國經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)強(qiáng)調(diào)，上周五好于預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)既不足以使美聯(lián)儲重新加快加息的步伐至50個(gè)基點(diǎn)，也不足以使他們需要重新評估其關(guān)于再加息幾次以及利率在一段時(shí)間內(nèi)維持更高水平的指導(dǎo)意見?！盨ean Darby補(bǔ)充道。
拜登：要解雇他們！
據(jù)央視財(cái)經(jīng)，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月13日，美國總統(tǒng)約瑟夫·拜登就硅谷銀行倒閉以及簽名銀行（Signature Bank）被關(guān)閉后美國政府的后續(xù)行動發(fā)表講話。拜登稱將要求美國國會加強(qiáng)銀行監(jiān)管。
拜登 圖片來源：視覺中國
拜登表示，目前美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）已經(jīng)接管了兩家銀行的資產(chǎn)，美國財(cái)政部長珍妮特·耶倫和銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)也已經(jīng)采取行動，以保證在這兩家銀行有存款的用戶和小企業(yè)能夠得到保護(hù)，獲得他們的儲蓄或應(yīng)得的資產(chǎn)。拜登在講話中承諾，此次事件的所有損失都不會由納稅人承擔(dān)。
拜登還表示，這兩家銀行的管理層將會被解雇，銀行的投資者本就應(yīng)該有承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備，因此也不會得到政府保護(hù)。拜登表示，必須全面了解兩家銀行陷入困境的原因，并追究責(zé)任人的責(zé)任，以減少這種情況再次發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)美國的經(jīng)濟(jì)。
不過，據(jù)央視財(cái)經(jīng)援引美國《財(cái)富》網(wǎng)站11日報(bào)道，就在美國硅谷銀行10日宣布破產(chǎn)的11天前，其首席執(zhí)行官格雷格·貝克爾（Greg Becker）根據(jù)一項(xiàng)交易計(jì)劃出售了價(jià)值360萬美元（約合人民幣2468萬元）的母公司SVB金融集團(tuán)的股票。
根據(jù)向美國證券交易委員會提交的監(jiān)管備案文件，貝克爾在2月27日出售了約1.2萬股SVB金融集團(tuán)股票，為一年多來首次。貝克爾在1月26日提交了出售股票的相關(guān)計(jì)劃。對此，貝克爾和SVB金融集團(tuán)都沒有予以回應(yīng)，也沒有回應(yīng)貝克爾在提交出售股票計(jì)劃時(shí)是否清楚該銀行的經(jīng)營狀況。
免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
記者|蔡鼎
編輯|段煉 高涵 杜波
校對|盧祥勇
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