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　　營業(yè)利潤“虎頭蛇尾”

　　要是不是第四季度營業(yè)利潤浮現(xiàn)大幅下滑，廣東溫氏食品集團股份有限公司(以下簡稱“溫氏股份”)2016年的財務數(shù)據(jù)會更加搶眼。

　　2月19日，溫氏股份發(fā)布業(yè)績快報稱，公司2016年實現(xiàn)營業(yè)收入593.55億元，同比增長23.05%;實現(xiàn)凈利潤117.72億元，同比增長89.70%。不過，記者翻閱溫氏股份2016年財報發(fā)明，該公司第四季度營業(yè)利潤僅11億元左右，大約占全年凈利潤的十分之一左右，與前三季度動輒30多億元的營業(yè)利潤相去甚遠。

　　根據(jù)溫氏股份公開的商品豬銷售月表顯示，2016年10月~12月份期間，該公司商品豬銷售均價所有低于2016年全年銷售均價。

　　網(wǎng)首席分析師馮永輝告訴記者，受豬周期影響，我國商品豬價格集體維持高位運行。溫氏股份作為行業(yè)龍頭企業(yè)，全年業(yè)績搶眼也介意料當中。不過，由于第四季度我國生豬出欄量增多，市場需求放緩，導致生豬價格相對偏低，影響?zhàn)B殖企業(yè)利潤。

　　他還提醒，陷入2017年，我國生豬價格會潞傍下滑，上游養(yǎng)殖企業(yè)的營收和利潤均未受到影響。而大型養(yǎng)殖企業(yè)在2016年擴大規(guī)模釋放出來的產(chǎn)能將在2018年集中體現(xiàn)，有約摸會造成新一輪的產(chǎn)能過剩。屆時許多企業(yè)將瀕臨虧損狀態(tài)。

　　記者致電溫氏股份并發(fā)去采訪函咨詢相關(guān)事宜，對方并未直接歸重，而是告訴記者以公司過往公告和投資者關(guān)系活動記錄表為準。

　　營業(yè)利潤“虎頭蛇尾”

　　對于生豬養(yǎng)殖企業(yè)而言，2016年是幸福的一年。

　　受“史上最強豬周期”影響，我國生豬市場價格維持高位運行。盡管價格處于下跌趨勢，大型養(yǎng)殖集團依然能夠保持正常利潤。

　　溫氏股份創(chuàng)立于1983年，是一家以畜禽養(yǎng)殖為主、跨地區(qū)發(fā)展的現(xiàn)代農(nóng)牧企業(yè)集團，也是我國最大的生豬養(yǎng)殖企業(yè)。在2015年，溫氏集團銷售商品肉豬1535萬頭。記者查閱溫氏股份2016年財報知道到，該公司前三個季度營業(yè)收入分辭為134.56億元、149.03億元、152.85億元，營業(yè)利潤分辭達到32.16億元、43.82億元、38.25億元。

　　而日前溫氏股份發(fā)布的業(yè)績快報顯示，公司2016年實現(xiàn)營業(yè)收入593.55億元，實現(xiàn)營業(yè)利潤125.56億元。也就是說，溫氏股份第四季度營業(yè)收入約為157.11億元，營業(yè)利潤僅有11億元左右。這與前三季度營業(yè)利潤存在較大差距。

　　馮永輝以為，豬價下跌約摸是溫氏股份第四季度利潤下滑的主要緣故之一。記者查閱溫氏股份公開的商品豬銷售報表發(fā)明，在2016年10月份~12月份，商品豬銷售單價分辭為16.47元/公斤、16.44元/公斤和16.85元/公斤，均低于2016年商品豬銷售單價18.40元/公斤。

　　溫氏股份在投資者關(guān)系活動記錄表提到，豬價下跌與豬肉供應量有一定關(guān)系，進口豬肉量增添，此外還有季節(jié)性消費影響。

　　東方艾格分析師馬文峰表示，豬周期贈上游養(yǎng)殖企業(yè)帶來的紅利正在逐漸減弱。一些大型養(yǎng)殖企業(yè)之前擴大規(guī)模產(chǎn)能，有一部分在2016年末得到釋放。“市場上的豬多了，而消費需求并沒有得到提升，生豬價格就會浮現(xiàn)下跌?！彼f。

　　根據(jù)網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)顯示，2016年生豬銷售價格最低值浮現(xiàn)在第四季度，比該年最高值下降約50%左右。

　　另外，根據(jù)我國老百姓消費習慣，市場在12月底和春節(jié)期間才會浮現(xiàn)消費高潮。記者查閱溫氏股份1月份銷售數(shù)據(jù)發(fā)明，該公司當月商品豬銷售價格為17.55元/公斤，依然沒有達到2016年的均勻水平。

　　“市場不會再浮現(xiàn)類如于2016年的高價格了。”馮永輝預計，受出欄量和其他因素影響，2017年生豬價格會比去年下跌2~3元/公斤。

　　這意味著上游養(yǎng)殖企業(yè)在2017年的凈利潤將會浮現(xiàn)下滑。馮永輝表示：“大部分企業(yè)凈利潤將會下滑三至五成左右。不過，期間仍有可觀的利潤。”

　　產(chǎn)能過剩風險加劇

　　擴張，是上游養(yǎng)殖企業(yè)在2016年的另一個關(guān)鍵詞。其中，上市公司表現(xiàn)得更為強烈。

　　記者知道到，我國生豬養(yǎng)殖市場行業(yè)集中程度很低。行業(yè)排名前十的養(yǎng)殖企業(yè)市場占比尚不足10%，各大企業(yè)之間的競爭尤其激烈，彼此紛紛加速擴張的步伐。“不管時機是否恰當，跑馬圈地是他們的首席選擇?！瘪T永輝說。

　　溫氏股份表示，公司每年生豬出欄量將穩(wěn)步保持約15%的增長，2018年增量約摸略多。到2019年，準備生豬出欄3000萬頭?！澳壳皽厥瞎煞蒺B(yǎng)豬數(shù)量占全國出欄量的百分之二點多，目標是占比達到10%?！?/p>

　　新希翼六合則在2016年2月正式發(fā)布養(yǎng)豬規(guī)劃，明確提出通過3到5年光陰，以“公司+家庭農(nóng)場”等方式飼養(yǎng)1000萬頭生豬，通過“技術(shù)托管和技術(shù)服務”形式籠罩2000萬頭生豬。

　　牧原股份在2017年1月23日發(fā)布公告稱，擬分辭出資2000萬元在吉林省雙遼市、山西省永濟市、山西省忻州市、河南省商丘市等地設(shè)立四家子公司，并對通許牧原農(nóng)牧有限公司、太康牧原農(nóng)牧有限公司和商水牧原農(nóng)牧有限公司等三家全資子公司進行增資。而早在2016年12月15日，牧原股份還審核通過了關(guān)于在白水縣、海興縣、新河縣、墾利縣、灌南縣等地設(shè)立子公司的決心，擬分辭出資500萬元。

　　馬文峰預計，部分產(chǎn)能將于2017年中秋節(jié)前后釋放，這將對生豬養(yǎng)殖市場帶來強烈影響。“大量生豬涌入市場，上游養(yǎng)殖企業(yè)的日子約摸就不太好過了?！彼f。

　　馮永輝則表示，根據(jù)以往豬周期的經(jīng)驗，大面積的產(chǎn)能釋放應該是在2018年，那時會產(chǎn)生新一輪的產(chǎn)能過剩。對于上游養(yǎng)殖企業(yè)而言，將是尤其艱難的時期。

　　不過，溫氏股份以為，“陷入養(yǎng)殖行業(yè)的大企業(yè)越來越多，集中化、規(guī)?；B(yǎng)殖越來越多，豬周期有約摸變長、變平緩，陷入養(yǎng)豬業(yè)的資本會更多?！?/p>

　　“溫氏股份是龍頭企業(yè)，在行業(yè)內(nèi)擁有一定競爭優(yōu)勢。但是該領(lǐng)域市場化程度尤其高，只要沒有獲得市場定價權(quán)，豬周期對于任何一家養(yǎng)殖企業(yè)的風狹⑼會存在?！瘪T永輝說。

　　記者從大智慧統(tǒng)計數(shù)據(jù)知道到，溫氏股份2012年~2015年的營業(yè)利潤分辭為29.31億元、5.15億元、28.89億元和67.21億元，同豬周期的波動基本一致。

　　上述業(yè)內(nèi)人士建議，打造從源頭到終端的全產(chǎn)業(yè)鏈模式，實現(xiàn)風險對沖，對于溫室而言是一個較好的選擇。

　　溫氏股份在投資者關(guān)系活動記錄表中也提到，溫氏股份屠宰加工已發(fā)展十幾年，但是集體規(guī)模不大，并且主要供應香港的肉雞。公司會潞傍研究，做好全產(chǎn)業(yè)鏈的對接。