国产chinesehd精品酒店,邱淑贞aa极毛片,国产在线色视频,玖玖爱zh综合伊人久久

作者：心靈dragame

金螳螂，反者道之動(dòng)

簡(jiǎn)述

金螳螂是裝修領(lǐng)域過去多年當(dāng)之無愧的龍頭企業(yè)，無論是獲獎(jiǎng)，增速，業(yè)績(jī)穩(wěn)定性都無可指摘。尤其在2013年到2015年的投資降速期，其表現(xiàn)出來的業(yè)績(jī)穩(wěn)定性與行業(yè)整體，有云泥之別。

過去兩年的增長(zhǎng)，主要是公裝和互聯(lián)網(wǎng)家裝合力的結(jié)果。同時(shí)應(yīng)收賬款從2016年的316天降低到2019年的237天。應(yīng)收賬款占資產(chǎn)比從66%，降到56%。有息負(fù)債率從8.2%降到4.4%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流對(duì)凈利潤(rùn)比例自2017年以來，都在75%以上，考慮到業(yè)務(wù)進(jìn)一步成長(zhǎng)，這個(gè)數(shù)據(jù)還是不錯(cuò)的。相比于2014年和2015年改善明顯。

考慮到裝飾企業(yè)自2011年的14.5萬家，減少到12.5萬家；在行業(yè)整體出清的前提下，金螳螂的回款足夠展示其競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)其年化16.4%的復(fù)合增速，明顯高于可比上市公司，這可以與前一細(xì)節(jié)相互印證。

此外：資產(chǎn)負(fù)債率，有息負(fù)債率，設(shè)計(jì)毛利率，收現(xiàn)比均是同向呈現(xiàn)。

緣起

投資者不需要知道往哪里去，優(yōu)質(zhì)企業(yè)知道。2011年金螳螂的省內(nèi)占比為46.6%，及至2019年這一數(shù)據(jù)為27.8%?？梢?，其2010年至2013年的全國(guó)化布局有效。金螳螂知道，有必要通過省外擴(kuò)張，鞏固自身的龍頭地位，并且表現(xiàn)不錯(cuò)。

金螳螂家看起來是個(gè)敗筆，其在2019年至2020年執(zhí)行了門店關(guān)閉或轉(zhuǎn)加盟的操作。同時(shí)可以看到，在過去八個(gè)季度，其業(yè)績(jī)發(fā)力點(diǎn)，就是重回公裝。我們必須接受的是，企業(yè)家的野心，不必然帶來正向結(jié)果。整體勝率就好。

此外，金螳螂的公裝業(yè)務(wù)市占率2018年是1%，大行業(yè)小公司，但最近六年市占率沒有提升。所以痛點(diǎn)在哪里？一言蔽之：非標(biāo)特性，地方保護(hù)，管理半徑，現(xiàn)金流制約。

然而，我們看到金螳螂最近業(yè)績(jī)有了明顯加速，為什么？推測(cè)如下：

1.金螳螂No.1的設(shè)計(jì)能力和品牌形象，帶動(dòng)了施工一體化的發(fā)展。同時(shí)裝修Epc模式的頂層設(shè)計(jì)或許也產(chǎn)生了效果。

2.大工管平臺(tái)，以及BIM云平臺(tái)或許帶來了一些成本優(yōu)勢(shì)。這體現(xiàn)在三項(xiàng)周轉(zhuǎn)率，以及銷售費(fèi)用降低?！约翱梢姷?，公裝業(yè)務(wù)放量。

最重要的是：

公司自2015年持續(xù)推進(jìn)裝配式裝修研發(fā)。至2020年，金螳螂推出裝配式2020工業(yè)產(chǎn)品體系，包括住宅、公寓、酒店、醫(yī)療康養(yǎng)四大類11項(xiàng)新品，體系相對(duì)完備且具備落地能力。目前公司已開始加速推進(jìn)裝配式裝修3.0版本的研發(fā)。

1.公司組織參與建筑裝飾行業(yè)相關(guān)質(zhì)量技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)編制，主編中國(guó)建筑裝飾協(xié)會(huì)《住宅裝配式裝修技術(shù)規(guī)程》，參編多項(xiàng)裝配式相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，技術(shù)實(shí)力持續(xù)積累。

2.2021年，金螳螂股份與住建部科技與產(chǎn)業(yè)化發(fā)展中心簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將圍繞建筑業(yè)高質(zhì)量發(fā)展總體目標(biāo)，以信息化、數(shù)字化、智能化為驅(qū)動(dòng)力，聯(lián)合推動(dòng)裝配化裝修發(fā)展，共同組織行業(yè)優(yōu)勢(shì)資源，共建裝配化裝修產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和裝配化裝修產(chǎn)品創(chuàng)新與展示中心等重要共建平臺(tái)。

3.與成都城投簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。攜手重點(diǎn)開展裝配式裝修項(xiàng)目開拓和承接，加速推進(jìn)裝配式裝修全產(chǎn)業(yè)鏈BIM平臺(tái)打造，推動(dòng)裝配式裝修產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

2019年裝配式建筑占新建比例13.4%，裝配式裝修占新建比例僅1.4%。一葉知秋，金螳螂針對(duì)裝配式裝修，逐鹿中原當(dāng)其時(shí)。如果工業(yè)化加持是真的，那么意味著市占率邏輯將往上走，這解決了最核心的困境：管理半徑。一個(gè)大時(shí)代可以展望。

緣滅

確定性有多高？我不知道。我并沒有足夠信息去下這樣的結(jié)論。然而我看到的是——恒大殺，但是看應(yīng)收賬款，假設(shè)第一名就是恒大，那么是4.5億，僅占總市值2%。

此外，1月29日的四季度經(jīng)營(yíng)簡(jiǎn)報(bào)透露：四季度簽單歷史新高；且四季度完工總額是182億，過去八個(gè)季度營(yíng)收完工比是88%，那么營(yíng)收可以達(dá)到160億，是Q3的兩倍。就算再打打折，環(huán)比同比也是爆發(fā)式增長(zhǎng)。這或可解釋29日以后的詭異走勢(shì)。低估不是買入理由，有利可圖才是。

即使不考慮以上所羅列的多頭因素，金螳螂靜態(tài)估值也是歷史5%分位。其實(shí)真的，收得到錢。有人說金螳螂這樣的裝修公司估值最多也就給10pe，其實(shí)不對(duì)，在超低市占率前提下，有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的經(jīng)營(yíng)者應(yīng)視為永續(xù)。那么估值應(yīng)當(dāng)適用于現(xiàn)金流法，且沒有考慮可見改善。

反者道之動(dòng)，不能退讓者勝。一個(gè)標(biāo)的被壓到歷史最低估值，剩下的只有死多。因此，任何邊際改善，都是多頭理由。此時(shí)短線有呈現(xiàn)，長(zhǎng)線有展望的標(biāo)的，是極好選擇，甚至不需要信息透明性，去證明他是真的。