蓮花味精陷變賣商標傳聞、豪吉雞精卷入四川信托暴雷案……調(diào)味品公司應該分散經(jīng)營、積極“破圈”，還是固守本業(yè)？

文丨BT財經(jīng) HAN

童年的回憶、超市貨架上的味精大王“蓮花”，已經(jīng)淪落到變賣商標資產(chǎn)的地步了？

最近，《賣不動味精賣商標 蓮花味精拍賣24個商標》等消息出現(xiàn)，原因是在阿里拍賣平臺上出現(xiàn)了蓮花味精集團持有的24枚“蓮花”相關(guān)商標，總起拍價達到7570萬元。BT財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，這批商標對應的商品既有“味精、味素”，也有“混合肥料”、“工業(yè)用面粉”等。

蓮花味精賣商標恐怕是一起烏龍新聞。7月9日，蓮花味精的生產(chǎn)方、上市公司蓮花健康（600186.SH）發(fā)布澄清公告，稱此次媒體刊登的報道與上市公司無關(guān)，公司自身擁有獨立注冊的商標，此次拍賣不會影響上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營——這令投資者松了一口氣。

為什么會鬧這么一出烏龍？這是因為，此次拍賣商標的實體為河南省蓮花味精集團有限公司，該集團曾經(jīng)為蓮花健康的控股股東，2009年因債務糾紛喪失對上市公司的控制權(quán)，從2013年就已經(jīng)徹底不再持有蓮花健康的股票了。

集團公司和上市公司常常因為名字和簡稱相近而被混淆，BT財經(jīng)也提醒各位投資者仔細分辨。

回到投資者焦點的蓮花健康近年的經(jīng)營情況并不算好，從2017年以來公司營收連年下降，2020年的總營收16.5億元和2021年的25.4億元縮水不少。凈利潤數(shù)度錄得虧損，還曾戴帽ST在退市邊緣掙扎，好在依靠重整賣地收益及時扭虧，于2020年4月摘帽。

這樣的表象折射出，蓮花健康這家老牌調(diào)味品企業(yè)面臨的毛利率低、業(yè)務結(jié)構(gòu)單一等問題。公司曾經(jīng)數(shù)次尋求多元化發(fā)展，但突破無果——這樣的難題，擺在調(diào)味品全行業(yè)公司面前。

蓮花積極擴張，但暫未見明顯成效

BT財經(jīng)翻閱蓮花健康2020年報發(fā)現(xiàn)，味精仍然是撐起公司營收的頂梁柱。2020年全年味精等氨基酸調(diào)味品為蓮花健康貢獻營收9.9億元，同比減少5.17%——畢竟“味精”這一調(diào)味品已經(jīng)被雞精等代替。

除了味精，公司另外兩個業(yè)務條線雞精等復合調(diào)味品、面粉和面分別貢獻營收2.2億元和3.8億元，前者營收同比增長16.0%，后者減少2.6%。公司其他的業(yè)務還有料酒等液態(tài)調(diào)味品、有機肥和水溶肥、其他業(yè)務，它們的營收規(guī)?？傆?000萬元左右。

從利潤率來看，營收大頭味精板塊毛利率為25%左右，遠不及雞精和料酒等業(yè)務的46%和67%。

營收大頭利潤率偏低，拉低蓮花健康毛利率不及食品飲料行業(yè)平均水平，這自然倒逼公司尋求多元化擴張轉(zhuǎn)型。盡管市場普遍預期調(diào)味品行業(yè)未來有望迎來量價齊升，但中國市場龐大、地域性口味偏好顯著等特點給品牌帶來了擴張門檻。

至少從目前的財務數(shù)據(jù)來看，蓮花在味精之外的探索尚未有明顯成效。BT財經(jīng)還發(fā)現(xiàn)，蓮花健康非但沒有變賣商標，還在積極申請酒類、方便食品等其他領(lǐng)域的商標。比如公司2021年5月28日申請了名為“味茅”的酒類商標，引發(fā)投資者在網(wǎng)上平臺詢問公司是否有進軍酒業(yè)的計劃。

豪吉被“破圈”拖累

除了像蓮花一樣在調(diào)味品行業(yè)內(nèi)積極探索，調(diào)味品賽道還有企業(yè)“破圈”到其他領(lǐng)域，但結(jié)局同樣不美好，豪吉雞精就是一個例子。

豪吉雞精在川渝地區(qū)起家，公司名為四川豪吉食品有限公司，母公司之一四川豪吉食品集團曾經(jīng)對外投資了四川川商發(fā)展控股集團、涼山州商業(yè)銀行等金融行業(yè)企業(yè)，其中還包括“暴雷”的四川信托。據(jù)《界面》等媒體報道，2021年5月豪吉持有的四川銀行股權(quán)拍賣完畢，hao吉集團與四川信托之間的糾葛可能尚未迎來終局。

除了豪吉雞精、蓮花健康等行業(yè)龍頭、一度被譽為“調(diào)味品中的茅臺”的海天味業(yè)（603288.SH）也面臨多元化難題。公司主打產(chǎn)品海天醬油的平均單價已經(jīng)在2019年出現(xiàn)下滑，蠔油和調(diào)味醬的價格也是如此，公司面臨成長壓力。為此，公司嘗試拓展產(chǎn)品種類，還收購了食用醋等廠商，但《證券市場周刊》年初的文章分析認為，海天味業(yè)的多元化尚未見成效。

“多元化”是雙刃劍，用好了能打開新的天地，用不好則將吞噬高昂成本。從海天味業(yè)到蓮花健康，A股調(diào)味品公司都在這條路上謹慎探索，因為市場迭代和產(chǎn)品淘汰在背后緊追，它們似乎也沒有更好的選擇可走。

#蓮花味精集團商標被拍賣#

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